El Sharpe mide cuánto rinde una estrategia por cada unidad de riesgo asumido. Por debajo de 1 es flojo y por encima de 2 es bueno, pero siempre sobre datos pasados.
Moneda y formato de
Ratio de Sharpe
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Ratio de Sharpe—
Ratio de Sortino—
Lectura—
Rendimiento anualizado—
Volatilidad anualizada—
Solo la volatilidad bajista—
Cómo se ha calculado
Resultado orientativo. Operar con apalancamiento conlleva un riesgo alto de pérdida, y la mayoría de las cuentas minoristas pierden dinero. Estas cifras describen datos pasados o dimensionan una operación: ninguna predice lo que hará el mercado.
La fórmula
Sharpe = (rendimiento − tasa sin riesgo) ÷ volatilidad × √periodos del año
De dónde sale
Comparar dos estrategias por su rendimiento a secas es engañoso: una puede haber ganado más asumiendo mucho más riesgo. El Sharpe divide el exceso de rendimiento sobre el activo sin riesgo entre la volatilidad, y así pone las dos en la misma escala.
Cómo calcularlo a mano
Calcula el rendimiento medio por periodo y réstale la tasa sin riesgo
Calcula la desviación típica de esos rendimientos
Divide uno entre otra
Multiplica por la raíz de los periodos que tiene el año para anualizarlo
Lo que conviene saber
La crítica más sólida al Sharpe es que castiga la volatilidad al alza igual que la de las caídas, y a nadie le molesta ganar mucho de golpe. El Sortino corrige eso usando solo la desviación de los periodos malos, y por eso suele salir más alto. Cuando la diferencia entre ambos es grande, significa que la estrategia sube a saltos y baja despacio, que es justo el perfil deseable. La otra limitación es más seria: ambos describen el pasado, y una estrategia que vende volatilidad puede lucir un Sharpe altísimo durante años y arruinarse en una semana.
Preguntas frecuentes
¿Qué Sharpe es bueno?
Como referencia: por debajo de 1 flojo, entre 1 y 2 aceptable, entre 2 y 3 bueno y por encima de 3 excelente. Desconfía de los muy altos en series cortas.
¿Cuál es la diferencia con el Sortino?
El Sortino solo penaliza la volatilidad de las caídas. Si tu estrategia sube a tirones, el Sharpe la castiga injustamente y el Sortino no.
¿Qué tasa libre de riesgo pongo?
La rentabilidad de la deuda pública a corto plazo de tu moneda. Si la dejas en cero, el ratio sale algo mayor que el que se publica en los fondos.
¿Por qué se multiplica por la raíz?
Porque la volatilidad crece con la raíz del tiempo, no proporcionalmente. Con datos diarios se multiplica por la raíz de 252, que son los días de mercado del año.
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